本報(bào)告期(2026年5月7日至2026年5月12日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于704元/噸，環(huán)比上行2元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位79家，樣本數(shù)量333條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為835元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為689元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有17個(gè)規(guī)格品價(jià)格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，前期提到的利好繼續(xù)作用于沿海煤炭市場(chǎng)，然而隨著供需結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性增強(qiáng)，各環(huán)節(jié)庫(kù)存呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復(fù)趨勢(shì)，終端對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤接受度下降，多因素共同作用下，本周期末端沿海煤炭?jī)r(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，但綜合漲幅較大，拉動(dòng)環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)保持小幅上漲。

一、各環(huán)節(jié)庫(kù)存穩(wěn)定恢復(fù)，供需結(jié)構(gòu)趨穩(wěn)。自春季集中修結(jié)束后，大秦線(xiàn)日均運(yùn)量迅速恢復(fù)，除日常檢修外，均處于130萬(wàn)噸以上的滿(mǎn)發(fā)狀態(tài)，沿海煤炭供應(yīng)穩(wěn)定恢復(fù)。從社會(huì)各環(huán)節(jié)庫(kù)存來(lái)看，沿海、內(nèi)河、北方港口和南方港口等各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處于恢復(fù)性增長(zhǎng)通道，一定程度上緩解了終端迎峰度夏采購(gòu)的緊張情緒。同時(shí)，終端前期采購(gòu)陸續(xù)到岸，穩(wěn)定的采購(gòu)節(jié)奏對(duì)沖了非電消費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)的日耗增量，因此終端電廠(chǎng)庫(kù)存同樣穩(wěn)定運(yùn)行。整體來(lái)看，沿海煤炭市場(chǎng)供需格局穩(wěn)定性增強(qiáng)，對(duì)煤價(jià)持續(xù)沖高起到了抑制作用。

二、清潔能源多元穩(wěn)供，能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。盡管今年我國(guó)三峽出庫(kù)流量破萬(wàn)略晚于上年，但自4月中旬起，三峽水庫(kù)出庫(kù)流量保持過(guò)萬(wàn)水平，整體穩(wěn)定性較強(qiáng)，水電出力增強(qiáng)。加之其他清潔能源裝機(jī)及發(fā)電量占比等數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，我國(guó)能源格局持續(xù)優(yōu)化。我國(guó)能源結(jié)構(gòu)多樣性有力支撐了我國(guó)能源自給率，有效調(diào)節(jié)了煤炭市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)。

三、進(jìn)口煤集中到岸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)地位再顯。盡管?chē)?guó)際能源局勢(shì)緊張，印尼煤炭量少價(jià)高格局未改，但從進(jìn)口煤到岸量來(lái)看，5月印尼煤炭到岸量呈增加趨勢(shì)，本月上旬到岸量較上月同期增加超百萬(wàn)噸，整體進(jìn)口貨源補(bǔ)充有所好轉(zhuǎn)。前期內(nèi)貿(mào)煤炭?jī)r(jià)格及沿海運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲，拉漲終端內(nèi)貿(mào)采購(gòu)到岸成本，內(nèi)外貿(mào)價(jià)格差距持續(xù)收窄，內(nèi)貿(mào)貨源性?xún)r(jià)比階段性降低，終端采購(gòu)觀望、抵觸高價(jià)情緒高漲。

整體來(lái)看，在政策端調(diào)控壓力加大及供需結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀改善等因素作用下，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格階段性趨穩(wěn)甚至轉(zhuǎn)弱概率加大。后續(xù)來(lái)看，國(guó)際能源現(xiàn)狀短期難有好轉(zhuǎn)，印尼出口配額減少及履行DMO政策等限制依然存在，我國(guó)進(jìn)口減量已成確定性事件。迎峰度夏在即，疊加非電消費(fèi)支撐，預(yù)計(jì)沿海煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)調(diào)整周期短、降幅小。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2026年5月7日至2026年5月12日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)自高點(diǎn)承壓回落。截至2026年5月12日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1194.53點(diǎn)，與5月8日相比下行136.8點(diǎn)，降幅為10.28%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2026年5月12日與5月8日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)65.6元/噸，環(huán)比下行9.1元/噸;秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)47.5元/噸，環(huán)比下行7.0元/噸;秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)49.6元/噸，環(huán)比下行6.1元/噸。