目前，環渤海港口庫存高位運行，疏港壓力不減，疊加進口煤價格優勢持續凸顯，煤價下行壓力難以緩解。與此同時，南方降雨減弱，以晴天為主，江浙滬等地氣溫拉高至25-35攝氏度，電廠日耗恢復;但大都在消耗自身高庫存，采購意愿持續低迷，沿海市場整體籠罩在較濃的悲觀情緒之中。從目前的基本面來看，社會庫存過高，電廠日耗剛剛恢復，處于去庫狀態，采購積極性依然偏弱，預計港口市場煤價格有可能跌至800-810元/噸，會止跌企穩。

環渤海港口市場延續弱勢，上游報價小幅下調，下游需求低迷，觀望居多，成交冷清。終端及港口庫存高位，部分貿易商基于市場風險，出貨意愿較強;但主產區供應有所收緊，加之部分貿易商對出梅后沿海高溫仍有預期，對過低價格出貨抵觸情緒上升。預計短期價格仍將延續跌勢，但下行空間有限。經過前期集中補庫后終端庫存處于充裕水平，加之進口煤較內貿煤的價格優勢再度顯現，分流了部分沿海采購需求，下游北上派船拉運積極性減弱，下錨船稀少，港口調出量小幅下滑，低于調入水平。

前期，梅雨季期間，水電繼續分流火電負荷，沿海電廠日耗無明顯起色，庫存消耗緩慢;疊加南方港口庫存高位，貨船卸港滯期時間較長，進口即期貨盤出貨壓力持續加大，拋貨情緒蔓延，市場投標價格持續承壓下行，終端部分采購需求轉移至進口市場，因此對內貿煤采購意愿持續低迷。本周，華東地區高溫來襲，電廠日耗恢復，船運費率先上漲，但終端大概率仍以消耗自有庫存為主，采購優先選擇性價比更優的長協煤，并消化高庫存及錨地的進口煤。

七月中下旬行情存在修復空間，煤價有望止跌企穩甚至反彈。隨著“迎峰度夏”逐漸進入關鍵期，氣溫升高將支撐用電剛需。筆者分析，基本面核心拐點在下周，隨著華東全面走出梅雨季及全國入伏，疊加厄爾尼諾氣候來襲，需求有望重回去年夏季，創歷史同期新高的軌道。一旦高溫來襲，空調用電負荷大幅攀升，火電調峰兜底需求將實質性提升，電廠日耗有望從當前低位大幅躍升。屆時前期積累的高庫存將進入去化通道，集中補庫需求釋放將直接支撐煤價走強。