近期動(dòng)力煤市場仍較為僵持，但是隨著氣溫下降，利多因素的力量略有加強(qiáng)，導(dǎo)致供方樂觀情緒開始抬頭，從而促使現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)探漲。

截至12月11日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于941、830、725元/噸，周環(huán)比變化4、9、7元/噸。周均價(jià)方面，“CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格-現(xiàn)貨交易價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于937、822、718元/噸，周環(huán)比上漲1、5、3元/噸。

★ 影響本周期市場的主要因素有：

冷空氣提振市場情緒。一是目前已經(jīng)處于傳統(tǒng)的冬季消費(fèi)高峰時(shí)段，疊加較強(qiáng)冷空氣影響，市場預(yù)計(jì)電力終端庫存將開始加速去化，補(bǔ)庫需求也有望隨之釋放;二是本次降溫天氣對(duì)晉陜蒙核心煤炭產(chǎn)區(qū)的影響較大，預(yù)計(jì)將對(duì)煤礦生產(chǎn)和運(yùn)輸帶來一定的影響，從而對(duì)港口資源的正常調(diào)入產(chǎn)生擾動(dòng)。

港口庫存去化有所加速。雖然主要港口煤炭庫存仍然處于多年來的高位水平，但是隨著調(diào)出量的增加，已有持續(xù)減少的趨勢(shì)，高庫存對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)的壓制作用開始減弱。截至12月8日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2738萬噸，較月初減少80萬噸。另外，中國煤炭沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)周環(huán)比上漲8.5%，也說明市場拉運(yùn)積極性也在上升。

發(fā)運(yùn)倒掛對(duì)港口成本形成支撐。近期主產(chǎn)地交投活躍度偏低，坑口煤炭銷售承壓運(yùn)行，但是價(jià)格卻并未明顯下跌，發(fā)運(yùn)到港仍呈明顯倒掛的狀態(tài)。目前5500大卡蒙煤到港成本在980元/噸左右，高出港口價(jià)格40元以上。分析來看，一是在環(huán)保、安監(jiān)等因素制約下，煤礦多按需生產(chǎn)，存在生產(chǎn)不滿產(chǎn)的情況，以盡量減少庫存的積累;二是旺季長協(xié)兌現(xiàn)保持高位水平，多數(shù)保供煤礦銷售較為平穩(wěn)，因此調(diào)價(jià)意愿也偏低。

★ 市場關(guān)注方面：國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》。提出在京津冀及周邊、長三角、汾渭平原地區(qū)要優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)總量。到2025年，京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)煤炭消費(fèi)量較2020年分別下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消費(fèi)量實(shí)現(xiàn)負(fù)增長，重點(diǎn)削減非電力用煤。

★ 綜合來看，動(dòng)力煤市場已經(jīng)進(jìn)入全年消費(fèi)高峰時(shí)段，冷空氣、發(fā)運(yùn)成本等因素對(duì)市場看多情緒的影響較為明顯，但是在進(jìn)口煤持續(xù)保持高位、實(shí)際采購需求并不確定的制約下，市場反彈的空間恐將有限。