6月29日最新消息，寧德時(shí)代旗下枧下窩鋰礦順利拿下關(guān)鍵安全生產(chǎn)許可證，審批落地節(jié)奏大幅快于市場(chǎng)此前普遍預(yù)期。有媒體報(bào)道稱，目前礦區(qū)已有工人進(jìn)場(chǎng)開展安全培訓(xùn)、部分施工設(shè)備進(jìn)場(chǎng)作業(yè)。

受此影響，6月29日碳酸鋰主力合約單日大漲3.34%，30日繼續(xù)大漲4.82%，漲幅超萬元/噸，截至收盤站上16萬元/噸。

龍頭企業(yè)提前布局、鎖定鋰鹽供給的預(yù)判似乎已經(jīng)兌現(xiàn)，但與此同時(shí)，礦山復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、新增產(chǎn)能對(duì)下半年尤其是四季度供需格局的影響，也讓市場(chǎng)產(chǎn)生諸多分歧與猜想，多空博弈持續(xù)升溫。

復(fù)產(chǎn)背后：龍頭預(yù)判兌現(xiàn)，緊供應(yīng)格局持續(xù)

本輪枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)、帶動(dòng)鋰價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，本質(zhì)是市場(chǎng)對(duì)行業(yè)供需預(yù)期的一次全面修正與兌現(xiàn)。

在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中，頭部企業(yè)的產(chǎn)能開關(guān)，從來都是預(yù)判鋰價(jià)走勢(shì)的最真實(shí)風(fēng)向標(biāo)，遠(yuǎn)比紙面數(shù)據(jù)更具說服力。

此前市場(chǎng)普遍滋生悲觀情緒，認(rèn)為全球新增鋰礦產(chǎn)能集中釋放，行業(yè)即將步入供給寬松周期，鋰價(jià)將持續(xù)承壓。但寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)等鋰電頭部大廠始終堅(jiān)持不同判斷，公開表態(tài)2026年鋰電剛需持續(xù)高增，鋰資源緊供給格局并未逆轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)期仍存供需缺口。如今枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，徹底印證了頭部大廠的精準(zhǔn)預(yù)判。

值得注意的是，礦山完成全部合規(guī)證照審批后，企業(yè)擁有充足的自主選擇權(quán)：既可以暫緩?fù)懂a(chǎn)、擇機(jī)慢爬坡，規(guī)避短期供給壓力;也可以加急復(fù)工、快速落地產(chǎn)能。而此次寧德時(shí)代枧下窩鋰礦的審批落地節(jié)奏大幅快于市場(chǎng)此前普遍預(yù)期，并且積極推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，工人參訓(xùn)、設(shè)備進(jìn)場(chǎng)等消息的傳出，恰恰說明龍頭大廠不在意短期市場(chǎng)情緒，而是篤定認(rèn)為未來鋰資源供給的緊張趨勢(shì)。

市場(chǎng)分歧仍存，中小從業(yè)者信心搖擺

盡管龍頭預(yù)期落地、鋰價(jià)迎來反彈，但當(dāng)前市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)明顯分化，中小廠商、貿(mào)易商及下游中小企業(yè)的心態(tài)依舊搖擺，短期市場(chǎng)震蕩隱患仍未消除。

從庫存結(jié)構(gòu)來看，目前國(guó)內(nèi)碳酸鋰總庫存小幅去庫，但結(jié)構(gòu)性分化顯著，冶煉廠庫存偏緊，下游終端庫存小幅累積，貿(mào)易商普遍謹(jǐn)慎備貨，觀望情緒濃厚。

同時(shí)，海外供給端仍有增量壓力，澳洲鋰礦報(bào)價(jià)持續(xù)松動(dòng)，處于近期低位，全球鋰礦新增產(chǎn)能持續(xù)投放，讓中小市場(chǎng)參與者對(duì)遠(yuǎn)期供給過剩仍有擔(dān)憂。

疊加期貨倉單擾動(dòng)、金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)波動(dòng)等因素，當(dāng)前鋰價(jià)上漲缺乏全面性資金支撐，行業(yè)尚未形成統(tǒng)一的上漲共識(shí)。

后市兩大核心疑問，下一步走勢(shì)如何?

站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、四季度碳酸鋰供需格局，成為左右鋰價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)的兩大關(guān)鍵變量，市場(chǎng)爭(zhēng)議不斷。

公開數(shù)據(jù)顯示，枧下窩鋰礦停產(chǎn)前月均碳酸鋰產(chǎn)量可達(dá)7000至8000噸，占到國(guó)內(nèi)月度總產(chǎn)量的8%-10%，滿產(chǎn)年產(chǎn)能可達(dá)10萬-12萬噸，是國(guó)內(nèi)鋰云母供給的核心增量。但證照落地不等于產(chǎn)能即刻滿產(chǎn)，目前礦區(qū)選礦廠仍處于檢修階段，尾礦庫尚未恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)轉(zhuǎn)，設(shè)備調(diào)試、人員磨合仍需時(shí)間，短期難以釋放大規(guī)模產(chǎn)能。

針對(duì)礦山復(fù)產(chǎn)細(xì)節(jié)及行業(yè)供需現(xiàn)狀，真鋰研究院創(chuàng)始人墨柯認(rèn)為，宜春鋰云母礦多為含鉭鈮伴生礦，行業(yè)常規(guī)產(chǎn)線都會(huì)兼顧鉭鈮副產(chǎn)品回收利用，而枧下窩鋰礦初期項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏較快，產(chǎn)線并未配套鉭鈮處理設(shè)備。這也意味著，枧下窩從復(fù)產(chǎn)到設(shè)備更新，再到滿產(chǎn)，產(chǎn)前準(zhǔn)備可能很快展開，但是產(chǎn)線恢復(fù)、產(chǎn)線升級(jí)和產(chǎn)能爬坡還需要更多時(shí)間。

而針對(duì)市場(chǎng)最關(guān)注的2026年四季度能否走出供需緊平衡問題，業(yè)內(nèi)并未形成統(tǒng)一結(jié)論，整體呈現(xiàn)開放式博弈態(tài)勢(shì)。

從全年基本面來看，2026年全球鋰行業(yè)供需雙增，供應(yīng)增速27%，需求增速34%，需求增速持續(xù)跑贏供給，行業(yè)過剩空間持續(xù)收窄，為鋰價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)底部支撐。

需求端，新能源汽車單車帶電量大幅提升，儲(chǔ)能裝機(jī)保持高增速，下游剛需韌性十足;但供給端，澳洲、南美新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)鹽湖、鋰輝石產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡，疊加枧下窩復(fù)產(chǎn)增量落地，四季度供給端壓力同樣不容忽視。

整體來看，四季度碳酸鋰市場(chǎng)大概率維持高位震蕩的博弈格局，緊平衡格局有修復(fù)可能性，但能否徹底確立，仍取決于枧下窩實(shí)際產(chǎn)能釋放速度、海外鋰精礦到港量，多重變量交織下，鋰價(jià)單邊行情難以出現(xiàn)，階段性波動(dòng)仍將持續(xù)。