節前及假期市場情況綜述

節前及假期交投清淡，供需雙弱，價格幾無波動。一是產地供應仍處低位。節前最后一周及假期期間主產地供應處于絕對低位，民企全部放假，國企假期較去年相比也多有寬松。民營煤礦目前恢復較為有限，多數需正月十五后恢復供應。二是需求尚未恢復。節前最后一周及假期期間終端日耗季節性回落，僅長協及個別剛需需求;大秦線及呼局發運較往年偏低，節后需求尚未完全恢復;化工用煤相對較強，節后個別煤礦小幅調漲，多數持平。

北港節前平穩，節后偏強，調入持續低位，假期庫存去化。一是假期期間秦港去庫明顯，支撐節后走強。節前大秦線發運已降至90萬噸/日，假期期間發運延續低位，18日秦港庫存已降至450萬噸左右，較節前一周下降123萬噸，已處偏低水平。曹妃甸、京唐也小幅去庫。沿海運費節前延續偏弱態勢。二是終端日耗仍處假期狀態。節前最后一周沿海終端日耗快速回落，庫存季節性回升遲于往年，假期期間進口煤仍有到港，沿海終端累庫程度仍需跟蹤，節后需求暫未恢復正常，正月十五后日耗逐步恢復至高位。18日5500K主流報價在925-935元/噸，5000K主流報價在820-830元/噸，較節前漲20元左右。

后市研判

下周產地市場預計偏強，供應相對低位，沿海發運預計改善。供應端民企完全恢復仍需元宵節后，復產前檢查預計較為嚴格，此外節前山西印發《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》，或對山西實際產量造成一定影響。需求端內陸電企庫存假期有所去化，但仍處偏高水平，節后仍以長協為主，下周寒潮有望加快日耗恢復進度。北港目前庫存偏低狀態下，下周發運預計逐步改善。近期化工耗煤始終偏強，節后水泥行業逐步開啟補庫，高卡煤或有支撐。預計下周產地市場偏強。

下周港口市場有望上漲，北港庫存偏緊，需求逐步恢復。節前貿易商清庫疊加假期發運偏弱，北港庫存未出現季節性累庫，并已降至偏低水平，市場貨源供應有限。節后供需完全恢復正常均尚需一定時間，節后短期北港調入仍或偏低，市場貨源難以迅速補充。進口方面，印尼供應及運輸近期也仍然受到雨季影響，疊加中國假期，進口煤發運有所減少。需求端沿海終端庫存假期累庫有限，節后電企剛需采購陸續恢復，化工水泥非電需求也將逐步補庫，階段性易形成供需錯配，節后首日市場表現偏強，下周價格有望上行。