上周四至本周一，環(huán)渤海港口的煤價(jià)普遍上漲了，中間商們忙著補(bǔ)貨，但大家對(duì)高價(jià)煤的接受度依然不高，除非是特別急的單子或者煤質(zhì)特別好的貨，高價(jià)成交的貨并不多。近期，因重要會(huì)議期間安監(jiān)趨嚴(yán)，產(chǎn)地產(chǎn)量收緊;且煤價(jià)大幅下跌后，中下游采購(gòu)、貿(mào)易商抄底行為增多，部分煤礦銷售好轉(zhuǎn)，挺價(jià)心理轉(zhuǎn)強(qiáng)，價(jià)格止跌返漲，整體市場(chǎng)供應(yīng)收緊。

環(huán)渤海港口煤價(jià)一路狂跌了72元/噸之后，年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)的托底效應(yīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)利好因素開(kāi)始積累，礦方和貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，煤價(jià)止跌弱反彈。但后期用煤淡季特征將逐漸增強(qiáng)，市場(chǎng)供需寬松仍無(wú)明顯改觀，短期煤價(jià)雖有反彈，但仍面臨下行壓力。港口優(yōu)質(zhì)煤種價(jià)格探漲，但下游對(duì)價(jià)格的接受程度較低，實(shí)際成交有限，對(duì)后市仍持悲觀預(yù)期。貿(mào)易商囤貨意愿也不高，有合適需求依舊保持積極出貨節(jié)奏。隨著用煤淡季來(lái)臨，電廠逐步進(jìn)入檢修期，未來(lái)需求仍有下降趨勢(shì)，煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓運(yùn)行。

內(nèi)外部因素疊加，促使市場(chǎng)短暫趨好，支撐了港口煤價(jià)出現(xiàn)階段性反彈。但下游終端壓價(jià)緩采情緒嚴(yán)重，市場(chǎng)僅有少量補(bǔ)空單以及調(diào)煤種結(jié)構(gòu)的剛需釋放。利空消息接踵而至：首先，煤炭供應(yīng)政策寬松。近日，上級(jí)提出煤炭要穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供，重要會(huì)議結(jié)束后，安監(jiān)對(duì)產(chǎn)量的影響將減弱，供應(yīng)仍將保持較高水平。其次，需求依舊保持低迷。供暖期即將結(jié)束，即將進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，電廠機(jī)組檢修即將展開(kāi)，疊加逐漸進(jìn)入春季汛期，水電替代效應(yīng)增強(qiáng)，電廠將變?nèi)?kù)為壘庫(kù)。水泥、化工等非電行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但近期水泥產(chǎn)品價(jià)格上漲的內(nèi)因是產(chǎn)能收縮，需求暫無(wú)明顯起色;化工用煤需求一般，表現(xiàn)中規(guī)中矩。再次，環(huán)渤海港口庫(kù)存絕對(duì)高位。環(huán)渤海八港合計(jì)存煤創(chuàng)歷史新高，去庫(kù)壓力巨大;近期港口調(diào)出數(shù)量雖有增加，但檢修之前，大秦線發(fā)運(yùn)量也相當(dāng)可觀，港口去庫(kù)緩慢。

三月下半月，煤價(jià)跌幅非常有限，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)下跌5-10元/噸左右，屬于震蕩緩慢下行走勢(shì)。首先，正值鐵路春季檢修前夕，部分電廠有補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)市場(chǎng)有一定支撐。其次，產(chǎn)地市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，發(fā)運(yùn)成本提高，對(duì)港口煤價(jià)有一定支撐。再次，當(dāng)前煤價(jià)處于相對(duì)低位，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)不明顯，疊加印尼齋月及HBA實(shí)施不暢;進(jìn)口煤的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不明顯，部分中間商適當(dāng)采購(gòu)國(guó)內(nèi)的中、低卡煤來(lái)交付終端，國(guó)內(nèi)煤炭更受歡迎，煤價(jià)跌勢(shì)趨緩，尤其優(yōu)質(zhì)低硫煤跌幅有限。