煤炭市場(chǎng)交投延續(xù)清淡，賣(mài)方出貨承壓，報(bào)價(jià)重心下移。目前，電煤消費(fèi)支撐不足，非電行業(yè)需求也鮮少釋放，疊加下游電廠及二港庫(kù)存持續(xù)上升和進(jìn)口煤到岸價(jià)格明顯下跌影響，導(dǎo)致市場(chǎng)看跌預(yù)期明顯。

本周，煤礦、大集團(tuán)、下游輪番降價(jià)，短期難改煤市頹勢(shì)。首先，進(jìn)口煤持續(xù)到掛、降價(jià)，沖擊國(guó)內(nèi)煤市場(chǎng)。國(guó)際能源供應(yīng)形勢(shì)改善，海運(yùn)成本降低，進(jìn)口煤價(jià)格下跌，與內(nèi)貿(mào)煤相比價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸明顯，部分終端用戶對(duì)進(jìn)口煤青睞度提升。其次，國(guó)內(nèi)旺季需求遲遲未能兌現(xiàn)，而在保供政策支持下，鐵路、港口給電廠打庫(kù)存，下游終端早已提前備貨，庫(kù)存充足。沿海煤炭運(yùn)價(jià)斷崖式下跌，下游終端普遍持觀望心態(tài)，采購(gòu)意愿偏弱，市場(chǎng)拿貨幾乎停滯。再次，國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電擠壓煤電需求。今年，我國(guó)各大流域來(lái)水向好水電替代效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，五月份，我國(guó)水電出力同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比提高0.8%，且六月份來(lái)水密集，需要關(guān)注水電對(duì)火電的沖擊。

本周，在保供導(dǎo)向下，整體貨源供應(yīng)向好，鐵路運(yùn)量保持高位，環(huán)渤海港口存煤穩(wěn)如泰山。港口行情下行，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)和魏橋采購(gòu)價(jià)順勢(shì)下調(diào)，產(chǎn)地采購(gòu)情緒走弱，大部分煤礦以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，市場(chǎng)出貨轉(zhuǎn)差，各主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)不同程度承壓。此外，沿海八省電廠日耗持續(xù)在200萬(wàn)噸以下游蕩，庫(kù)存處于充裕狀態(tài)。在政策保供及進(jìn)口煤增量影響下，市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性供需偏寬格局，沿海煤價(jià)重心下移趨勢(shì)明確。目前，動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，南方汛期水電出力提升，火電替代效應(yīng)凸顯，沿海火電廠日耗短期增長(zhǎng)乏力。而華南船舶擁堵港口、卸貨效率偏低，廣州等接卸港庫(kù)存高企，進(jìn)口煤即期價(jià)格持續(xù)走弱，對(duì)沿海煤炭市場(chǎng)形成壓制。安全生產(chǎn)月接近尾聲，盡管煤礦安監(jiān)嚴(yán)格，但隨著安全形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，以及“迎峰度夏”保供力度加大，后期國(guó)內(nèi)供給存在提升預(yù)期。與此同時(shí)，中東局勢(shì)降溫，油氣價(jià)格回落，煤炭的替代需求作用和溢價(jià)支撐轉(zhuǎn)弱。

綜上所述，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，國(guó)際煤價(jià)持續(xù)走低，船運(yùn)費(fèi)斷崖式下跌，進(jìn)口煤到港成本進(jìn)一步下降。而環(huán)渤海港口高庫(kù)存、進(jìn)口煤成本下行、中東局勢(shì)緩和油價(jià)走弱持續(xù)削弱能源炒作預(yù)期。在需求遲遲未啟動(dòng)的情況下，短期煤價(jià)承壓，靜待七月中下旬持續(xù)高溫帶動(dòng)日耗回升，煤價(jià)才有起色。