事件：公司發布2026 年半年度業績預告，預計2026 年半年度實現歸母凈利潤93-102 億元，同比增長62.65%-78.40%，扣非歸母凈利潤87-96 億元，同比增長55.93%-72.06%;其中26Q2 單季預計實現歸母凈利潤56.39-65.39 億元，同比增長71.87%-99.30% ， 扣非歸母凈利潤53-62 億元， 同比增長77.73%-107.91%，業績同比大幅增長。

受中東沖突影響聚烯烴價格上漲，盈利能力大幅提升。2026H1 受中東沖突影響，公司產品聚烯烴價格大幅上漲，盈利能力顯著增強，同時公司內蒙古項目自25 年4 月全面達產，26H1 聚烯烴產銷量同比大幅增加，使得公司業績同比大幅增長。據百川盈孚，2026Q2 聚乙烯、聚丙烯粉料市場均價分別為8256、9263 元/噸，環比Q1 分別增長12.68%、29.57%。

下游需求好轉，雙焦價格有所上漲。4 月以來焦炭下游需求有所提升。5 月以來下游鋼企開工水平提升，焦炭需求好轉，疊加6 月以來安全檢查嚴格，原料端焦煤價格提升，成本面支撐增強，焦炭價格持續上漲，截至2026 年7 月13 日，據百川盈孚，焦炭市場均價為1740 元/噸，26Q2 市場均價為1468 元/噸，環比Q1 增長11.23%。

寧東四期預計年底投產，積極推進新疆、內蒙二期烯烴項目。寧東四期烯烴項目建設進展順利，甲醇、動力項目土建工程進入收尾階段，鋼結構、設備開始安裝，烯烴項目土建施工進入高峰期，該項目計劃于2026 年底建成投產。此外，新疆烯烴項目、內蒙二期烯烴項目前期工作正在積極推進。

維持“強烈推薦”投資評級。預計公司2026-2028 年歸母凈利潤分別為151.71、157.18、166.45 億元，EPS 分別為2.07、2.14、2.27 元，當前股價對應PE分別為9.8、9.5、9.0 倍。維持“強烈推薦”投資評級。

風險提示：下游需求不及預期、原材料供應及價格波動、新增產能不及預期、產品價格下跌。