兩個(gè)多月前，東北特鋼、中煤華昱和中鐵物資的風(fēng)險(xiǎn)暴露一度令信用債市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。分析師不斷警告“小心龐氏破滅引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)”。才消停沒(méi)多久，日內(nèi)，四川省最大的煤炭企業(yè)“川煤集團(tuán)”發(fā)布一起10億元短融券的兌付不確定性公告，重燃市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的憂(yōu)慮。

6月14日，四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司發(fā)布兌付不確定性公告，稱(chēng)將于6月15日到期的短期融資券“15川煤炭CP001”兌付存在不確定性，原計(jì)劃的資金籌措方案目前尚未落實(shí)。

華創(chuàng)證券債券分析師屈慶團(tuán)隊(duì)今天在其債券日?qǐng)?bào)中表示，此次川煤風(fēng)險(xiǎn)事件暴露再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)估值壓力仍在，同時(shí)昨天信用債一級(jí)發(fā)行放量，未來(lái)信用債潛在供給壓力或?qū)⒊霈F(xiàn)。

該團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，“川煤”主營(yíng)煤炭開(kāi)采，區(qū)域市場(chǎng)相對(duì)封閉且具有一定市場(chǎng)地位，但受行業(yè)景氣度不斷下行、投資支出規(guī)模大、債務(wù)負(fù)擔(dān)較重等影響，公司信用資質(zhì)不斷弱化。包含“15川煤炭CP001”在內(nèi)，截至目前，公司剩余存續(xù)債券59億元。

上月月底，《中國(guó)證券報(bào)》曾有消息稱(chēng)，上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資公司降調(diào)該債券的主體信用等級(jí)：將四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司及其發(fā)行的“15川煤炭CP001”的主體信用等級(jí)由AA+/負(fù)面調(diào)整至AA/負(fù)面，維持“15川煤炭CP001”的債項(xiàng)信用等級(jí)為A-1。

一家名為自由亞洲電臺(tái)的媒體曾在今年2月有專(zhuān)題報(bào)道稱(chēng)，四川省銀監(jiān)局春節(jié)前曾召集四川省各家銀行行長(zhǎng)開(kāi)會(huì)，討論如何應(yīng)對(duì)四川國(guó)資委所屬的省內(nèi)最大的煤炭企業(yè)川煤的銀行到期債務(wù)問(wèn)題。但在銀行自身運(yùn)營(yíng)的壓力下，會(huì)議沒(méi)能形成解決方案。據(jù)與會(huì)人士透露，川煤存在償還困難的銀行債務(wù)高達(dá)230億元，首當(dāng)其沖的系以工行為首的四大國(guó)有銀行，其次，連興業(yè)銀行有15億元，其中最少的恒生銀行，涉及2000萬(wàn)。

華創(chuàng)證券債券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，除了“川煤”日內(nèi)發(fā)布兌付預(yù)警，今天中鋼公布延期、下周中城建點(diǎn)心債面臨兌付、鐵物資下周一10億元超短融到期，7月和8月分別面臨28億和20億債券到期等均令信用債市場(chǎng)重回焦點(diǎn)。

該團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，盡管信用風(fēng)險(xiǎn)事件短暫消停，但在目前經(jīng)濟(jì)沒(méi)有起色背景下，我們?nèi)詧?jiān)持認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)大問(wèn)題。

華爾街見(jiàn)聞稍早提到，今年稍早過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)違約頻發(fā)令債券市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫。3月取消或推遲發(fā)行的超短融、短融和中票等逾55只，為2014年以來(lái)最多，其中主要集中在當(dāng)月下旬。4月份市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒加劇，刷新3月紀(jì)錄。