近兩周來，動(dòng)力煤期貨一直處于高亢奮狀態(tài)，合約價(jià)格不是暴漲就是暴跌行情波動(dòng)極大，上周還是一路陰跌且有跌停的05合約，這周又以連續(xù)兩日大漲反轉(zhuǎn)開場。如此大的行情轉(zhuǎn)變，背后究竟是供需面的爭執(zhí)反轉(zhuǎn)還是資本在來回狂歡呢?主力05合約今日報(bào)收728.0，漲幅4.39%。

安全事故頻發(fā)，環(huán)保整治加緊為上漲根源

近期煤礦事故頻發(fā)，上周在5天內(nèi)發(fā)生3起煤礦安全事故，使得煤礦安全檢查面臨再次升級的可能。

4月6日，山西金地煤焦有限公司赤峪煤礦發(fā)生一起安全事故。

4月9日8時(shí)50分左右，貴州省金沙縣東風(fēng)煤礦井下發(fā)生煤與瓦斯突出事故。

4月10日，新疆昌吉呼圖壁縣中煤五建豐源煤礦礦井在技術(shù)改造過程中，突發(fā)透水事故。初步了解，事故發(fā)生時(shí)當(dāng)班井下29人，8人升井，21人被困。

除了因安全事故影響市場對供應(yīng)的預(yù)期外，內(nèi)蒙陜西等地區(qū)的環(huán)保監(jiān)管也對煤產(chǎn)供應(yīng)產(chǎn)生影響。

4月9日內(nèi)蒙古自治區(qū)伊金霍洛旗自然資源局發(fā)文，自旗委、旗政府3月26日召開全旗綠色礦山建設(shè)推進(jìn)會以來，仍有部分礦山企業(yè)對綠色礦山建設(shè)工作不重視，綠化工作進(jìn)度慢。為此，伊金霍洛旗自然資源局提請相關(guān)部門給予所查7個(gè)礦山企業(yè)停止發(fā)放煤票1周的懲處措施。

此外，近日陜西煤礦安全監(jiān)察局發(fā)布通知稱，決定在4月中旬至5月中旬，以分局監(jiān)察為主、省局抽查為輔的方式，對全省所有生產(chǎn)煤礦進(jìn)行超能力生產(chǎn)監(jiān)察。

所以，本周動(dòng)力煤的反彈上漲，一是因?yàn)榘踩鹿实念l發(fā)，市場對安檢趨嚴(yán)下的供應(yīng)預(yù)期有所減弱，二是內(nèi)蒙停發(fā)部分企業(yè)一周煤票及陜西開展環(huán)保監(jiān)察，市場對供應(yīng)端的恐慌更易加劇。

政策干預(yù)加劇，高價(jià)漲勢能存多久?

雖然供應(yīng)端一直以較強(qiáng)的姿態(tài)支撐著動(dòng)力煤價(jià)格的上漲，但隨著價(jià)格的越漲越高，政策端的管控也開始嚴(yán)格，一定程度上壓制未來漲勢。

4月7日，國家發(fā)改委召開相關(guān)工作會議，相關(guān)人士對下一步工作作出指示，要求增產(chǎn)增供，按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)，給各煤礦設(shè)定指標(biāo)。穩(wěn)定煤價(jià)，發(fā)揮長協(xié)壓艙石作用，不準(zhǔn)跟風(fēng)漲價(jià)。把握進(jìn)口煤節(jié)奏，服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。組織好煤炭運(yùn)輸。

并且，目前正處于傳統(tǒng)電煤需求淡季，面對價(jià)格的持續(xù)拉漲，下游企業(yè)對高價(jià)已經(jīng)產(chǎn)生消極抵抗情緒，近期，環(huán)渤海港口錨地船數(shù)量下滑，缺乏需求配合，動(dòng)力煤未來漲勢難有支撐。

不過從庫存方面來看，截止4月12日，秦皇島港煤炭廠存443萬噸，鐵路調(diào)入量41萬噸;曹妃甸港煤炭場存503.5萬噸，鐵路調(diào)入量18.4萬噸，短期內(nèi)港口庫存仍有支撐。

綜上所述，本周動(dòng)力煤期貨的大漲，供應(yīng)的預(yù)期收緊或?yàn)橹饕剖郑群蠖嗥鸢踩鹿柿罡鞯貐^(qū)安檢嚴(yán)格，再加上內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)對部分煤企停發(fā)煤票，市場對短期內(nèi)供應(yīng)預(yù)期普遍看緊，再加上資本熱衷巨幅波動(dòng)，動(dòng)力煤價(jià)格在大起大落中頻頻反轉(zhuǎn)。但從中長期來看，政策端的持續(xù)干預(yù)，加上下游對高價(jià)的觀望及二季度水電的發(fā)力，動(dòng)力煤在需求旺季來臨之前缺乏上漲支撐。