貿(mào)易商對“迎峰度夏”期間的行情持較為樂觀的態(tài)度。雖然現(xiàn)貨需求一般，但大部分貿(mào)易商仍存挺價心態(tài)。不過隨著市場看漲情緒降溫、買方壓價力度加強，部分混配煤、汽運煤以及含硫略高資源價格出現(xiàn)松動，預計短期煤價將延續(xù)僵持震蕩走勢。

全國氣溫逐步回升，南方地區(qū)提前入夏，居民制冷用電需求陸續(xù)啟動，電廠“迎峰度夏”儲備煤工作全面開啟。此外，化工、建材等非電行業(yè)需求延續(xù)韌性，剛性采購需求保持穩(wěn)定。大秦線恢復運輸后，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量有所回升，但受主產(chǎn)地優(yōu)質煤源偏緊、中長期合同煤優(yōu)先發(fā)運影響，市場煤有效供給量依然有限。進口煤內(nèi)外貿(mào)倒掛格局未修復，煤炭到港量偏低，對市場補充作用有限。本周，港口市場表現(xiàn)僵持，大部分賣家報價堅挺，個別貿(mào)易商因庫存壓力促使煤價松動，下游觀望為主，還盤壓價，成交較少。當前終端采購以長協(xié)及零星招標采購為主，對市場煤需求不多，部分貿(mào)易商受疏港壓力影響，報價略有松動。但近期鐵路運輸成本增加，推高港口集港成本，疊加進口煤價保持高位，因此，大部分貿(mào)易商對旺季預期較強，市場整體報價依舊偏強。

當下為電廠“迎峰度夏”傳統(tǒng)備貨窗口期，南方地區(qū)提前入夏，疊加市場電價上行，帶動用電需求加快釋放。目前沿海電廠庫存水平不高，企業(yè)補庫意愿明顯增強，預計下旬，集中采購需求將加快釋放。非電方面，在穩(wěn)增長宏觀政策支撐下，工業(yè)用煤需求保持平穩(wěn)，煤化工行業(yè)開工率維持高位，建材行業(yè)用煤需求穩(wěn)定，非電行業(yè)繼續(xù)為煤價提供重要支撐，需求環(huán)比穩(wěn)步回升、需求韌性較強。四月份的出口總值同比增長9.8%，電動汽車、鋰電池、風力發(fā)電機組等綠色低碳產(chǎn)品出口實現(xiàn)較快增長，外貿(mào)運行態(tài)勢良好。電廠迎峰補庫需求與非電行業(yè)剛性需求形成雙重支撐。此外，民用電負荷緩慢拉起，當前國內(nèi)大部分城市氣溫由同比偏低轉為略有提高，未來半個月，氣溫將繼續(xù)回升，推動用電需求提升。

進口煤價格倒掛明顯修復，由此前倒掛50元/噸收窄至30元/噸。亞洲各國加大煤炭采購力度以應對能源供應壓力，而印尼國內(nèi)保持相對保守的生產(chǎn)策略，整體供應縮量。“氣轉煤”趨勢分流印尼供應，拉動國際煤價偏強運行。進口煤價格高位堅挺，疊加“迎峰度夏”補庫預期，預計煤價短期震蕩整理后仍有上行可能。