煤炭消費不及預期、終端和環(huán)渤海港口存煤繼續(xù)積累，疊加長協(xié)供應(yīng)充足和進口煤到岸價格持續(xù)下跌等因素影響，共同對市場預期形成消極影響，導致賣方出貨意愿繼續(xù)提升，報價持續(xù)松動。

上周開始，從上游坑口、神華央企外購，到魏橋自備電廠、環(huán)渤海港口現(xiàn)貨，再到南方電廠采購端，各大核心環(huán)節(jié)報價同步下調(diào)，降價成為貫穿連續(xù)兩周的絕對主線。疊加旺季用電預期尚未展開、中東地緣局勢略有緩和、低價進口煤集中到貨、國內(nèi)保供力度持續(xù)加碼等多重利空集中發(fā)酵，煤價重心持續(xù)下移，整體交易氛圍慘淡。六月中旬至今，水電出力增加、保供文件下發(fā)、產(chǎn)地復產(chǎn)復工、霍爾木茲通短暫恢復等四股力量推動之下，煤炭等能源運輸不再緊張。因此，上周開始，神華外購價、魏橋接貨價、港口煤價指數(shù)等三大支撐點相繼塌陷，煤價由之前的“順風”轉(zhuǎn)為“逆風”。短期內(nèi)，國內(nèi)煤價大概率呈下行走勢。至于這波下跌行情能跌多深、跌多久，還得看七月份真正進入盛夏之后，高溫持續(xù)時間、電廠日耗變化、進口煤價格走勢、環(huán)渤海庫存情況這幾個數(shù)據(jù)如何演繹。

隨著動力煤消費旺季的到來，市場對于厄爾尼諾現(xiàn)象可能推高夏季氣溫峰值及電力負荷的預期依然渴望。然而，在國內(nèi)長協(xié)煤供應(yīng)保障充足、上下游庫存明顯回升以及高溫天氣尚未兌現(xiàn)等因素影響下，國內(nèi)市場現(xiàn)實需求偏弱，環(huán)渤海港口現(xiàn)貨交易持續(xù)冷清，煤價開始出現(xiàn)松動。首先，中東局勢緩和、油價下跌，疊加我國沿海地區(qū)采購需求疲軟，推動國內(nèi)外干散貨航運市場運費快速回落。霍爾木茲海峽海峽重開后，美伊再次發(fā)生交火，影響有待觀察。一旦能源供應(yīng)鏈緊張預期降溫，前期支撐動力煤價格上漲的部分利好就會被弱化。其次，運費回落直接降低了進口煤到岸成本，國內(nèi)煤炭競爭力下降;同時，增強了終端用戶的觀望情緒，并對國內(nèi)外動力煤價格形成壓制。前期市場一致看漲的大背景下，下游預訂的大量進口資源已陸續(xù)到達南方接卸港，華南港口壓船現(xiàn)象屢見不鮮，部分船舶下錨已長達半月，滯港成本持續(xù)增加，迫使貿(mào)易商加快降價促銷。再次，下游終端需求不足，但各環(huán)節(jié)調(diào)入偏多，促使采購積極性減弱，廣州等港存煤拉高至326萬噸，沿海八省電廠存煤也已達到3767萬噸。

本周，廣東、福建等地高溫來襲，但華東地區(qū)持續(xù)陰雨天氣為主，出梅大概率要等到7月8日之后，江浙滬等地將迎來大家盼望已久的持續(xù)高溫天氣，市場才會好轉(zhuǎn)。