終端需求持續(xù)偏弱，中下游的高庫存對煤炭價格形成壓制，造成市場情緒遲遲不振。與此同時，發(fā)運成本倒掛局面尚未改善，現(xiàn)貨資源集港存在制約，支撐煤炭賣方心態(tài)，報價暫未走弱。電廠庫存仍處于高位，拉運以兌現(xiàn)長協(xié)為主，疊加進口煤補充，市場煤采購以剛需及零星招標(biāo)為主，實際成交未見明顯放量，市場多空博弈加劇，價格上行支撐力度不足。

供應(yīng)方面，主產(chǎn)地安監(jiān)常態(tài)化管控約束產(chǎn)能釋放。產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)收緊，山西出臺新的安全生產(chǎn)規(guī)定，煤礦超產(chǎn)被嚴(yán)格限制。內(nèi)蒙古地區(qū)安監(jiān)趨嚴(yán)，安全巡視疊加礦山打非“百日行動”，煤礦短期大幅增產(chǎn)的可能性不大。盡管大秦線運量回升，但環(huán)渤海港口下錨船也在增加，港口調(diào)入調(diào)出雙增，裝船效率高于卸車效率，各港場存出現(xiàn)不同程度下降。三伏高溫持續(xù)，沿海八省電廠日耗拉高至220萬噸左右，逐漸去庫;但電廠整體存煤可用天數(shù)仍充足，長協(xié)煤保障到位，市場煤采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，無集中搶貨行為。

日前，國際油價回落，但價格仍在高位，且中東局勢堪憂，不排除再次上漲可能。主要原因：中東局勢緊張，霍爾木茲海峽航運受影響。油價上漲，按理說會推高煤炭運輸成本、間接支撐煤價，但環(huán)渤海港口庫存太高，油價的影響被抵消。除油價外，還有幾個關(guān)鍵變量：高溫天氣、電廠日耗、水電出力、港口去庫、長協(xié)保供、船運價，這幾項決定著未來一段時間的煤價走勢。需求方面，全國多地將出現(xiàn)持續(xù)性高溫天氣，蘇杭地區(qū)氣溫回升至28-37攝氏度。同時，隨著華東地區(qū)降雨減少，水電出力環(huán)比回落，電廠日耗繼續(xù)增加;而化工、建材等非電行業(yè)剛需相對平穩(wěn)，采購中規(guī)中矩。進口煤方面，前期采購貨盤相對充足，疊加延期的貨盤陸續(xù)到港，進口煤對高日耗形成有效補充，電廠庫存下降緩慢。

綜合分析，煤炭市場呈現(xiàn)“供應(yīng)持續(xù)偏弱，需求逐步提升，庫存緩慢下降”的格局。大范圍高溫帶動電廠日耗回升預(yù)期，但電廠庫存以及環(huán)渤海港口、江內(nèi)庫存等各環(huán)節(jié)庫存仍處于較高水平，尤其是海路運輸電廠庫存不低。在長協(xié)和進口補充下，電廠持續(xù)性現(xiàn)貨采購需求不高，對高價接受度有限，市場多空博弈持續(xù)。預(yù)計近期電煤價格將呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，但整體缺乏持續(xù)大幅上漲基礎(chǔ)。